中信建投:苹果:冬日意兴阑珊 春朝再掀波澜

发布时间:2022-01-20 01:13:37

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 趋向之下,苹果是最具节拍性的品种,出产季候、收购季候、库存去化季候,每一个时候段,主次矛盾清楚,市场存眷的问题集中,矛盾的演绎敏捷。  瞻望将来,我们可以或许看到两条主线  (1)当季苹果的发卖出库正在进入第一个冬春消费岑岭期,资金临时不肯轻举妄动给敌手机遇。消费在产区的反应便是库存的降落,这也是市场最存眷的数据。我们判定在经济承压情况下,食物消费也会遭到必然影响,但生果作为相对根本的可选消费,受宏不雅情况的影响有限,更需要存眷替换产物的产量、质量和消费偏好的改变;  (2)新季苹果已最先酝酿行情。新季苹果的出产固然同当季苹果关系有限,但遭到当季苹果的影响,价钱重心有较着晋升。存眷在本钱晋升的情况下,供给侧布局调剂的力度若何;提早预备晴天气相干的行情演绎。  运行四年的苹果期货从尺度到市场都逐步成熟,我们可以或许为投资者供给逻辑和数据,但市场的演绎还环绕买卖的情感和资金的拉锯。我们起首回首2021年的市场行情,在对2022年市场供需进行论述,最后给出我们的买卖思绪。  1、2021复盘  2021年是苹果期货上市后完全走完的第四年,比拟2020年,期货合约的波动率有较较着的下滑。即使波动较2020年降落,开花期关于霜冻气候的炒作,收成期阴雨连缀和陕西冰雹气候对新果质量、产量的炒作都供给了足够的行情机遇。  图表1:2021年苹果期货和现货(栖霞一二级)价钱走势(元/吨)  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  1.既生瑜何生亮,苹果的平生是与替换品竞争的平生  苹果的发卖周期横跨几近全年。新季早熟苹果7月上市,晚熟富士苹果自9、10月下树便最先发卖地面货。而晚熟富士苹果的冷库存储期将重新果下树入库的10、11月延续到次年5月,终究在新果上市前完成清库工作。  而在苹果的去库发卖区间内,苹果的发卖将前后收到柚子,柑桔类生果(沙糖橘,沃柑,脐橙等),喷鼻蕉,荔枝,西瓜,樱桃,桃子等替换品的挤兑,竞争不成谓不剧烈。  图表2:2020产季苹果首要替换品价钱信息  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  落井下石的是:苹果因为耐贮存,晚熟富士苹果几近可以全年供给,而替换品遍及是时令生果。“错过这村就没这店”的特点使时令生果常常能更好的吸引消费者。特殊是在时令生果当季因为各种缘由以更高的产量与更低的价钱进入市场时,苹果消费将不成避免的收到冲击。  以2020产季为例,柑桔类生果年夜量上市,供给丰裕致使价钱偏低。按照卓创数据,广西金秋沙糖橘的开秤价钱同比2019年降落约33.3%,南丰蜜桔开秤价钱同比2019产季降落约50%。低价量足的柑桔类生果对苹果发卖不成避免地造成冲击。柑桔类生果产量整体增加的趋向在本产季也将保持。  2.chicken game,惜售情感什么时候该畏缩?  2.1 果农惜售情感的情形阐发  苹果下树后,首要的买卖分为两个阶段;一是商业商采购阶段,二是向销区发卖阶段。采购期的买卖产生在客商和果农之间。因为果农可能存在惜售情感,从而选择自即将新果入库,期待客商缺货时再以更好价钱出给客商,果农和客商的博弈现实横跨了更长的周期。  因为客商常常有着不变的销货渠道和更雄厚的资金实力,客商心态较果农更加不变,冷库中果农货的存在近似苹果价钱波动的放年夜器:  若今年度市场苹果消费兴旺,客商积极采购果农货,而果农一定会溢价出售。客商采购本钱的溢价终究也将反应在市场上,进一步鞭策市场价钱上行。  而在消费冷僻的产季,客商偏好发自有货。即便采购果农货,客商也会对性价比有较高的要求。果农的抗价,惜售情感跟着时候的推移和等候的失改变为让价、急售。果农让价、急售的情感也会鞭策现货价钱的下行,乃至可能引发清库踩踏行动。  2.2 节拍崩了-被惜售拖累的发卖  20/21产季果农惜售情感较强,陕北主产区果农抗价立场尤其强硬,致使客商首要发自存货,库存去化较着放缓。20/21产季在春节前备货期、清明节前库存残剩比例较着偏高,与往年比拟走货相当迟缓。独一走货慢于20/21产季的19/20产季环境较非凡:传统的春节备货期受新冠疫情带来的停摆影响,库存难以消化。  图表3:最近几年库存残剩比例走势  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  惜售需要斟酌汗青的历程,2020产季的新果库存处于最近几年最高位,库存压力重如泰山。  首要替换品柑桔该产季产量较高,价钱偏低,对苹果行情影响较为较着,致使2020产季的新果在2021年上半年的消费环境较差。而前期惜售情感致使2020产季的新果在市场上的出货速度本就偏慢。终究现货的行情便如前文阐发一般,客商忙于处置自有库存,少少采购果农货,终究前期惜售聚积的库存压力率领现货价钱飞泻而下。覆巢之下焉有完卵,现货的委靡天然拖了期货价钱的后腿,使期货价钱的委靡从春节后持久延续。  2.3 从业者惜售情感带来的窘境  面向终端市场的发卖阶段中,客商间的博弈也环绕着谁最早抛却惜售,让价出货睁开。即便存在向果农补货带来的波动,客商采购本钱根基肯定且整体不变。  客商的惜售、挺价情感常常对峙到清明前不受摆荡,由于还有时候就有但愿,售价跌破本钱的可能性就低。清明后假如仍有年夜量库存,商业商争相清库,轻易构成价钱踩踏,终究引发市场价钱年夜幅波动。  是以,在消费端冷僻,损掉注定的条件下,处于阶下囚窘境中的客商谁都不肯意先损掉,终究只能在价钱的雪崩中损掉殆尽。  综上所述,不管是果农仍是客商,惜售最久的从业者常常不克不及成为成功者,在苹果整体供年夜于求的情况下积极走货才是上策。  图表4:果农面对的惜售选择  数据来历:中信建投期货  图表5:商业商面对的惜售选择  数据来历:中信建投期货  3.黑沉沉雨蒙蒙,环绕气候灾难的上行行情  2021年9月20日下战书,陕西富县、洛川地域受冰雹灾难。洛川县城周边、富县和耽误的个体乡镇受影响较重,全部陕北都有零散冰雹,造成了直接损掉。冰雹对正处于摘袋期的苹果造成不成逆的危险,影响强度无疑较强。固然冰雹笼盖的莳植面积比例较小,没法造成年夜幅减产,但本次受灾区域是优出产区,苹果的入库率较高,优生区受损,造成西北苹果质量必然水平下滑。  除去富县、洛川等优出产区受灾,陕西省于九月下旬气候阴雨绵绵,少见阳光,致使新果下树前上色环境较差,同时造成摘袋下树进度偏慢。  此次冰雹灾难引发了市场对2021产季新果质量的存眷。山东产果的果锈问题较严重,陕西产果果径较小等问题纷纭呈现在聚光灯下。基于2021产季优果率偏低、入库数目将偏低的逻辑,苹果期货进入了上涨的快车道。  2021产季下树偏晚,市场好货供给偏紧,国庆后收购行情偏强。开秤价钱略高于预期,客商积极采购偏紧的好货,致使好货价钱强势,好货差货的价钱分化较严重。以栖霞市场80#纸袋一二级条红苹果为例,主流成交价钱自10月8日2.85元/斤上涨至3.2元/斤,涨幅约为12%。  霜降事后呈现抢货环境,致使现货价钱坚挺,好货价钱继续上浮。客商积极炒货,进一步鞭策价钱上涨。现货市场的强势行情为苹果合约注入了强劲动力,鞭策期货价钱快速上行,以苹果2201合约为例,10月月度涨幅高达22%,一度上探8550的关隘。  这一上涨行情跟着2021年11月初库存数据的发布而竣事,在前期各种减产、质量问题的重重衬着下,2021年度新果库存仿佛高于市场的预期。库存压力较高为期货价钱带来了较为较着的上行压力,将期货行情拖入横盘震动。  4.惜售复兴,产销区倒挂  2021产季前期客商采购好货积极性强。2021产季新果质量属于最近几年最差,此中陕西产区质量问题尤其严重。是以,客商纷纭前去山东产区采购好货,客商对好货采购竞争较为剧烈,呈现放松采购尺度的环境,是以果农对好货的惜售情感被激起。因为西北产区客商流掉较着,果农被动入库环境较多。  跟着山东采购进度进入尾声,部门客商炒货积极,在山东周边副产区采购转存至栖霞等主产区。用于加工出口的中小果成交较好,客商采购积极。山东果农受较杰出成交行情影响,惜售情感进一步保持,不肯现价出货,该阶段山东产区冷库货受货主惜售情感影响根基没法告竣买卖。  部门未完成打算采购量的客商反转展转西北产区采购。市场对陕西产区低价的地面货接管水平杰出,利润丰富,增进客商积极直销市场,发货量较年夜。是以,从业者看好后期市场行情,惜售情感提高。  在地面货残剩逐步削减,市场货源转向冷库货的过程当中,产区果农惜售情感遍及,报价遍及较高。陕西产区冷库首要出货为客商自存货,部门冷库呈现谢绝客商看货环境。山东产区冷库遭到果农惜售、抗价的影响,出货受阻严重。产区惜售情感相当高涨,对后市行情期望较高。  销区市场消费行情跟着便宜地面货的售尽而趋于平缓,与产区高涨情感其实不一致。且先条件到的柑桔等替换品也慢慢上市。按照我的农产物数据,广西沙糖橘好果早期价钱在3.5-4.0元/斤,价钱跟着上量的进行,下滑至2.5-3.3元/斤,与上一产季同期比拟略弱。较为便宜的沙糖橘对后市苹果的消费可能造成较为较着的冲击。别的,为圣诞节、元旦预备的国外定单也根基竣事,采购本钱偏高,出口用货源成交量放缓。  产区惜售、抗价遍及且强烈,仿佛但愿2021年能一转近两年财产的颓势。但是产区走货迟缓,替换品的强烈冲击行将到来。产销区倒挂的环境,对2022年的苹果行情带来了一丝阴霾。2022年的行情将环绕着消费端睁开,库存去化环境是博弈的重点。  2、供需问题瞻望  2021产季苹果的首要替换品柑桔类生果与2020产季一样量年夜价廉,而苹果本身产量或库存并未呈现2018产季的年夜幅减产。宏不雅角度上,疫情照旧残虐,居平易近消费能力较2020产季并未有较着的晋升,部门出口定单受疫情影响背约。是以,苹果的消费其实不能取得质的奔腾,而库存压力虽较2020产季减轻很多,但仍较着存在。2021产季消费端带来的去库速度将是反应2020产季后半段暗澹行情会否反复的首要指标。  1.供年夜于求趋向不变,消费难以起飞  1.1 理智对待气候减产逻辑  市场常常果断撑持卑劣气候造成减产的逻辑,但是现实上,卑劣气候其实不能包管引发苹果产量的下滑。  以20/21产季为例,部门已进入座果期的产区蒙受寒潮侵袭,我们一度认为陕北优出产区蒙受严重冻害,减产恐难逆转。进一步致使西部产区约30%和全国整体产量约10%的降落。现实的产量却不减反增,该产季的产量到达了2015年以来的最高值4406.61万吨,较19/20产季增添了约3.9%。  同时我们也需要认可2018年的年夜幅减产简直是源自于甘肃、陕西地域苹果在开花期蒙受的年夜面积冻害。  是以,当我们察看到产区呈现冻害等卑劣气候时,需要较为沉着地去阐发今朝产区新果所处状况,受灾后果,冻害笼盖规模等信息,而不是简单粗鲁地深信产区受灾,本产季势必减产的。  图表6:最近几年中国苹果产量(万吨)  数据来历:国度统计局,同花顺iFinD,中信建投期货  1.2 供给充分环境难以撼动  产量与莳植面积和单产呈正相干。莳植面积方面:  传统产区的山东、山西、河北、河南、辽宁五省的莳植面积在最近几年整体不变。  对新兴产区的陕西、甘肃两省,莳植面积持久上呈上行趋向,莳植布局的优化调剂将同时进行。低效产能慢慢退出,更多莳植园转向现代化莳植,整体莳植效力将取得晋升。我们认为在可见的将来里,新兴产区的产量将连结不变,产果质量将慢慢上升。  新疆、四川、云南作为天然前提适合的潜力产区,莳植面积最近几年有较较着的上升。但因为基数较小,对全国莳植面积总量影响较小。别的,这些省分受地区限制等身分影响,现实可莳植面积有限,限制了上限。  是以,我们一样认为全国莳植面积总量与上一产季相差无几,在可见的将来内上升幅度有限。  图表7:中国苹果莳植面积(千公顷)  数据来历:国度统计局,同花顺iFinD,中信建投期货  数据来历:国度统计局,同花顺iFinD,中信建投期货  数据来历:国度统计局,同花顺iFinD,中信建投期货  从单产来看,跟着手艺的前进和果园树龄布局的不竭优化,单产在可见的将来里将保持较高增速。  山东地域还是首要产区中苹果单产最高的省分,且单产仍保持不变增加。但是,受限于乔木莳植为主的情况,山东产区整体产量增加潜力相对有限。而对甘肃、陕西等新兴产区省分,本地鼎力展开矮砧密植手艺与配套的农业工业化手段的推行,一方面自己治理程度晋升,另外一方面后发优势闪现,将来将慢慢接近山东地域的单产程度。  斟酌到莳植面积企稳,单产程度的不变成长,将来的几年内,整体苹果供给将始终连结充分状况。  图表8:最近几年主产区单产(万吨/千公顷)  数据来历:国度统计局,同花顺iFinD,中信建投期货  1.3 库存布局整体不变  本产季库存高点较20/21产季有较年夜幅度降落,降幅约为20%。在我们假定产量与20/21产季接近的条件下,库产比约为20%。本产季库产比固然较最近几年高点有所降落,仍较着高于最近几年减产最严重的18/19产季。  库存数目的降落一方面是由于本产季各产区遍及受气候的负面影响,造成了果径偏小、果锈偏多等质量问题,使新果质量属于最近几年最差。是以,值得入库的好果相对较少。另外一方面,市场对性价比力高的货色需求杰出,此中甘肃产区高质量新果与陕西的低价地面货特别受接待。杰出的利润促使了产区从业者选择直销市场而非入库。  图表9:最近几年产量与库存环境(万吨)  数据来历:国度统计局,同花顺iFinD,中信建投期货  库存布局方面,2021产季库存布局与2020产季连结根基一致,山东占比略减,陕西与其他产区略增。斟酌到陕西优出产区受冰雹影响,对优果率负面影响较年夜,我们认为陕西库存占比不减反增是由于果农遍及惜售,不肯接管客商压价采购,自行入库的环境较多。  图表10:最近几年苹果库存布局(万吨)  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  2.逃不出的莫比乌斯环,今年库存会否再次压垮现货  本产季库存虽较20/21产季有所削减,但高于市场前期预期。产区对好货惜售情感与20/21产季近似,较为遍及,可能再次拖累发卖节拍。库存压力可能在进入2022年后转换为较年夜的发卖压力,致使2021上半年的弱势行情重演。  2.1 2021产季库存概述  市场一度预期2021产季产区受气候灾难而减产严重,但11月初的库存数据给出了全国库存881.25万吨的成果。2021产季初始全国库存较着高于减产最严重的18/19产季同期库存570.28万吨,与17/18产季同期库存957.99万吨最为接近。市场对严重减产的预期失了,先前强势的上涨趋向收到高库存的压抑,期货行情进入横盘震动。  2021产季库存高点911.03万吨于2021年11月11日到达,一样远高于最近几年减产最严重的18/19产季库存高点604.96万吨,最接近17/18产季库存高点971.12万吨。是以,本产季库存数目最接近17/18产季。  图表11:最近几年苹果库存去化情势(万吨)  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  2.2 本产季库存特征  2021产季入库进度除甘肃产区受疫情影响,整体较快。2021产季达到库存高点为11月11日,较着早于17/18产季的12月7日,约早了4周。2021产季到达库存高点日期距离春节与清明节等要害节点的时候较17/18产季更长。  图表12:库存高点与距离发卖要害节点周期  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  但另外一方面,产区从业者惜售情感强,遍及看好后期行情,特别注重好货。果农入库多,抗价情感较强,使客商以更谨严的立场采购果农货。截至2021年12月中上旬,市场走货速度相对平缓,且冷库发往市场的多为客商自存的低价货,产销区倒挂。  2.3 库存压力对现货价钱的影响  以20/21产季与17/18产季为比力对象,两者的库存残剩比例在春节前后与清明节前后均有着较着差别。其缘由是20/21产季遍及的惜售情感拖慢了走货节拍。而库存残剩比例反应了当前的库存压力。我们认为库存残剩比例在清明前后的较着差别造成了现货价钱在清明前后的走势分化。  图表13:库存残剩比例走势  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  图表14:现货价钱走势  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  惜售情感在宏不雅消费情况较差时可能引发价钱快速波动。高于预期的库存成为2021年11月中上旬压抑盘面的首要利空身分,而产区惜售情感高涨成为近期价钱的支持。而进入2022年,库存压力则是高悬的达摩克里斯之剑,一旦落下,造成客商踩踏出货,将重演2021年上半年的踩踏式出货行情,拖动期货价钱年夜幅下行。  2.4 库存去化的猜测  苹果库存压力去化的两年夜岑岭即是春节消费期和春夏消费季。而春节消费期的库存压力走势将是最直接猜测今年度行情是不是会崩盘的指标。若何界定库存压力去化?我们需要阐发库存去化速度在甚么环境下可以或许支持起盘面,甚么时辰又是落下的达摩克里斯之剑。  图表15:苹果库存去化情势猜测(万吨)  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  我们设置以下假定的去库景象:景象A:以库存数据最为接近的17/18产季去库速度计较;景象B:以一样惜售情感较强的20/21产季去库速度计较;景象C:以最近几年平均去库速度计较。为领会决分歧库存程度下,去库速度纷歧致的问题,我们以去库量占库存高点比例来计较现实的去库速度。  本产季环境较为非凡:固然景象A的库存数据与本产季最为接近,可是因为本产季惜售情感相当遍及,此中对好货惜售特别强烈。较难想象今朝从业者遍及挺价、抗价的立场能快速改变。是以,我们认为景象A这一抱负的去库速度产生的可能性相对较低。  景象B代表的20/21产季的惜售情感相当强烈,严重拖慢发卖节拍。终究致使现实的库存去化速度慢于我们在2020年苹果研究年报《弱水三千,一瓢就够》中猜测的最差景象。对本产季,我们猜测现实去库景象将有较年夜可能介于景象B与景象C之间,在严重惜售环境下去库速度可能接近乃至慢于景象B。  图表16:苹果库存去化速度猜测(万吨)  数据来历:卓创资讯,中信建投期货  3.苹果需求布局  3.1 苹果进出口概况  我国苹果出口目标地以周边国度为主,出口市场仍集中于低真个东南亚市场。我国苹果出口的季候性较强,出口岑岭集中在每一年的一季度和四时度。  新冠疫情呈现频频,对进出口带来较强的不肯定性。一方面,列国增强管控,进出口受冲击,物流和运输费用高企,已呈现部门买卖商背约抛却货色的景象。新冠疫情对供给链的影响短时间内没法减退,对出口有较深远的影响。  另外一方面,疫情增加了东南亚消费者需求。按照我的农产物网新闻,菲律宾消费者在疫情时代采办生果提神并摄取水份,加受骗地生鲜电商平台快速成长,供给了更多便当。别的,进口苹果、橙子等生果较菲律宾当地生果具有价钱优势,致使了菲律宾进口生果猛增。因为供给链恶化,菲律宾进口商偏向于从临近国度进口生果,2020年中国对菲律宾生果出口年夜增80%。  是以我们猜测21/22产季苹果整体出口量与20/21产季接近。  进口方面,最近几年因为国内苹果产量不变高企,本产季的苹果进口量难以较20/21产季有质的奔腾。  图表17:最近几年苹果月度出口量(万吨)  数据来历:海关总署,同花顺iFinD,中信建投期货  数据来历:海关总署,同花顺iFinD,中信建投期货  数据来历:海关总署,同花顺iFinD,中信建投期货  数据来历:海关总署,同花顺iFinD,中信建投期货  3.2 替换品-柑桔类生果冲击照旧  因为2021产季各产区气候整体适合柑桔发展,莳植面积整体呈增加态势,2021产季柑桔类生果的产量将较2020产季小幅增产。  别的,轻易剥皮、更受消费者喜好的柑桔品种的莳植面积增加敏捷,此中,沃柑因为最受市场接待,莳植面积增加有延续的趋向。而不容易于运输保留,或市场销量较差的品种的莳植面积增加逐步放缓,为更受接待的品种让路,进一步提高了柑桔类生果的竞争力。  2021产季柑桔新果开秤价钱年夜致与2020产季一致,一样属于量年夜价廉的行情,整体偏弱运行。2021产季沃柑上市时候提早,估计和沙糖橘一样在12月中旬年夜量上市。我们猜测沙糖橘、沃柑等柑桔类生果在2021产季的12月至2022年5月的漫长消费区间内,将对苹果有较强的替换性,对苹果消费行情有较年夜冲击。  图表18:2021广西柑桔类生果价钱(元/斤)  数据来历:MySteel 我的农产物网,中信建投期货  3、苹果期货买卖思绪和策略  1.价钱中枢波动规模  【21/22产季合约】7500-10000  【22/23产季合约】5000-8300(假定未产生卑劣气候,下树之前)  2.近月合约操作思绪及策略  近月合约以2205为代表,我们认为整体趋向向下。存眷春节前后、清明节等要害节点的库存残剩比例和现货价钱。  固然我们认为终究现实的库存去化速度接近抱负17/18产季的可能性较低,但并不是不成能。因为人工及运费较低,客商提早在12月初便最先为圣诞、元旦等节日备货,冷库出货加速的时候提早,且客商打算备货量增添较较着。这一环境提高了传统消费旺季时代去库环境杰出的可能性。  若1月底全国库存数据处于景象A和景象C之间,我们认为本产季销区市场冬季候日采购备货时代的消费环境整体较为杰出,属于最近几年较高程度。库存去化的敏捷反应了果农和客商对不再惜售,提高走货节拍告竣了一致。  另外,库存数据越接近景象A(1月底全国库存约650万吨),我们认为惜售情感消逝越较着,春夏消费期行情乐不雅的可能性越高。本产季消费需求兴旺,走货节拍快,库存快速去化,库存压力将从利空身分转为表现杰出消费的支持身分。我们认为此类环境下可以提早逢低结构,跨期套利策略保举多近空远的牛市套利策略。  另外一方面,若库存数据处于景象B和景象C之间,则本产季销区市场冬季候日采购备货时代库存去化速度较为迟缓。从业者仍遍及抱持惜售情感,发卖节拍受拖累,后期库存偏高将带来更高发卖压力。  若库存数据越接近景象B(1月底全国库存约790万吨),我们认为春夏消费期行情萧条的可能性更高。同时,需要留意客商情感的改变,客商抛却挺价、惜售时将带动一轮下行行情。发卖压力若在清明节前后仍居高不下,将带来近似20/21产季的现货价钱滑坡。别的,本产季果农货较多,且果农今朝惜售情感较强,现货市场波动可能年夜于往年。我们认为此类环境下可以提早逢高结构,跨期套利策略保举空近多远的熊市套利策略。  若库存数据切近最近几年平均去库速度景象C(1月底全国库存约730万吨),我们认为库存压力属于最近几年平均程度。不高不低的库存程度较难直接作为矛盾的焦点,需要关心如年夜雪气候影响出货等额外身分。单边策略建议以不雅望为主,期待新的故事呈现。  3.远月合约操作思绪及策略  远月合约以2210为代表,因为今朝缺少新季苹果的发展信息,没有具体可控的操作根据。但是按照今朝供年夜于求的趋向难以撼动,和新季产区不呈现极端气候的黑天鹅事务的假定下,新季苹果的供需关系应当比本产季加倍败坏。  本产季优出产区蒙受冰雹灾难等事务一旦产生,持久缺少故事炒作的资金很有可能一拥而入,鞭策强势行情。正如前文论述的,我们需要沉着对待卑劣气候对终究产量或入库数目的影响。一方面,我们需要认可,2018年4月初在西部各产区呈现的严重冻害简直造成了苹果的严重减产,并引爆了昔时期货合约的强势上涨行情。另外一方面,近两年对卑劣气候减产的炒作终究并未兑此刻终究产量和库存数目上。  图表19:苹果发展周期  数据来历:中信建投期货  2022年时候上最早产生的潜伏卑劣气候是倒春寒,倒春寒一般产生在3月下旬到4月上旬,而苹果开花期一般集中在4月中旬,常常没有交集。但是2018年的倒春寒之所以影响特别深远,一是因为该年2月温度较着偏高,暖春致使了花期提早。二是由于倒春寒产生的时候刚好匹配了开花期。是以,我们需要存眷是不是呈现花期提早的迹象,若呈现花期提早的迹象,我们需要慎密存眷产区气候是不是呈现急剧降温。  其次,我们需要存眷卑劣气候笼盖的广度,广度越年夜,减产预期天然越强。即便2021产季9月产生的严重冰雹灾难,但是因为笼盖规模集中在洛川、延安地域,两地域产量占全国比重不跨越11%,现实影响较小。终究也造成了2021产季现实入库数目并未如前期市场预期般年夜幅削减。  综上所述,我们需要沉着对待卑劣气候与减产预期引发的强势行情,一方面我们可以经由过程持久跟踪尽量提早结构,另外一方面也需要意想到这一强势行情若要持久保持则要求足够年夜的影响。  远月合约不肯定性较强,今朝基于供需败坏的假定,我们建议逢高结构,存眷产区气候环境,终端市场消费环境。而看空远月合约的风险点包罗:倒春寒为代表的卑劣气候鞭策的减产炒作,2021产季现货消费杰出引发对2022产季的杰出预期,疫情对出口等需求方面带来的不肯定性。  中信建投期货 魏鑫 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } $.ajax({ url: 'https://finance.sina.com.cn/tgdata/qhkh_tg_api.json', success: (d) => { if (!!d) { if(d.result.data.qrcode){ $('#app-qihuo-kaihu-qr').get(0).innerHTML = '' + d.result.data.pctext + '' } } 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财经TOP10|突发!中石油累计倒卖进口原油1.795亿吨被调查

发布时间:2022-01-20 00:51:37

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  【政经要闻】  NO.1  国务院联合调查组:中石油倒卖进口原油1.795亿吨 集团主要领导严重失职失责  根据国家有关法律法规和政策文件,近期审计署审计发现,中国石油天然气集团有限公司下属燃料油公司(以下简称燃料油公司)存在倒卖进口原油问题,按照党中央、国务院部署,国务院联合调查组依法依规、客观公正、实事求是开展了核查调查。  经核查调查,2006年6月,燃料油公司将40万吨进口原油以“调和燃料油”名义销售给山东滨化集团,中石油由此出现倒卖进口原油行为。多年来,中石油累计倒卖进口原油1.795亿吨,共销售给115家地炼企业,在此期间中石油集团主要领导严重失职失责。中石油倒卖进口原油违反《行政许可法》等法律法规和原油成品油管理相关规定,严重违反国家产业政策,严重扰乱了油品市场秩序,助长了违规地炼企业落后产能盲目发展,助长了一些地方违规审批地炼项目,破坏了公平竞争的市场环境,间接造成了国家财政税收的流失,严重败坏了党风和社会风气。  NO.2 斯洛文尼亚总理称将与台互设“代表处” 中方强烈反对  1月19日,外交部发言人赵立坚主持例行记者会。  有记者提问,斯洛文尼亚总理表示,将会与台湾互设“代表处”,请问北京对此有何评论?  赵立坚表示,我们注意到斯洛文尼亚领导人公然发表挑战一个中国原则,支持“台独”的危险言论,我们对此深感震惊,强烈反对。我想强调的是,世界上只有一个中国,台湾是中国领土不可分割的一部分,中华人民共和国政府是代表全中国的唯一合法政府,一个中国原则是公认的国际关系准则和国际社会普遍共识,也是中斯、中欧关系的政治基础。中国必须统一,也必然统一,任何人都不要低估中国人民捍卫国家主权和领土完整的坚强决心,坚定意志和强大能力。  NO.3  国资委:今年将适时研究组建新央企    1月19日,国务院国资委新闻发言人彭华岗在京透露,今年央企将持续推进战略性重组、专业化整合,适时研究组建新的央企集团。  彭华岗表示,去年央企重组整合项目之多、力度之大、规模之新、效果之好,是前所未有的。如两化重组,鞍钢重组本钢、宝武重组太钢、中国电科重组中国普天,还组建成立了中国星网、中国电气装备、中国物流、中国稀土集团、国家管网集团。另外,国家管网集团很复杂的资产重组也在去年完成了,还有天翼云公司的股权合作,煤炭资产管理平台等一系列重大重组项目。  NO.4  九部委:严格规范平台企业投资入股金融机构    平台劝诱消费者超前消费、将支付工具与其他金融产品进行不当连接等行为将得到严格规范。1月19日,国家发改委等九部委联合印发《国家发展改革委等部门关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》(以下简称《意见》),《意见》提出,各地应强化支付领域监管,断开支付工具与其他金融产品的不当连接,严格规范平台企业投资入股金融机构和地方金融组织。  “平台经济”指的是以互联网平台为主要载体,以数据为关键生产要素,以新一代信息技术为核心驱动力、以网络信息基础设施为重要支撑的新型经济形态。近年来,我国平台经济快速发展,在经济社会发展全局中的地位和作用日益突显。与此同时,一些不合规的平台企业经营行为也随之出现。  【公司要闻】   NO.5  生鲜食品连锁店“钱大妈”,所有北京门店暂停营业!大门紧锁、设施搬空!发生了啥?  此前央视财经报道过上海多家“钱大妈”加盟商因为亏损严重低价转让的消息。今天,记者了解到,北京的“钱大妈”遇到了麻烦,在上个月被列入经营异常名录,所有门店暂停营业。  记者来到位于北京市丰台区丰仪南路的“钱大妈”生鲜食品的门店,这里的招牌上“钱大妈”这三个字已经看不到了,而且门店大门紧锁,里面的设施也全部被搬空。  记者看到,这家门店距离广安康馨家园小区大门二十多米,附近居民说门店在去年夏天开业,12月份关门停业,目前商铺已被房东收回,正在重新招租。  NO.6  宁德时代发布换电品牌 “换”VS“充”再惹补能争议  1月18日,宁德时代董事长曾毓群拿着一块巧克力,为宁德时代“巧克力换电块”代言。与此同时,宁德时代“首发”换电品牌EVOGO,并宣布其将由宁德时代子公司时代电服进行运营。  宁德时代表示,组合换电整体解决方案由“换电块、快换站、APP”共同构成,其将在10个城市首批启动换电服务,并官宣一汽奔腾为换电品牌的首个合作车企。  宁德时代相关负责人向记者透露,换电模式下,实现了车电分离,买车可以不用买电池而是租电池,后续将陆续公布正在洽谈的其他车企。  NO.7   爱尔眼科怎么了?诱导老人做白内障手术骗保 官方出手  关于“爱尔眼科医院诱导老人做白内障手术骗取医保”一事,日前再度引爆网络。武汉市中心医院急诊科主任艾芬在其实名认证微博发布图片称,昆明爱尔眼科医院伪造患者验光视力结果,诱骗昆明56岁驾校教练做了白内障手术,并由不具备执业资格的医生接诊,涉嫌非法行医。  该事件的当事人卿云辉告诉澎湃新闻,就此事,他已多次向当地卫健委和医保局实名举报。卿云辉提供的举报信显示,他在昆明爱尔眼科就诊后被诱骗做了白内障手术,手术前他左眼角膜透明,但术后不仅视力没有改善,而且左眼干涩疼痛、畏光等不适持续加重,后在云南省第二人民医院眼科被诊断为干眼症。他复查病例发现,昆明爱尔眼科医院诊疗造假、捏造诊断结论,以此骗取医疗保险金。  NO.8  地产人年终奖 从数十万降到零  “去年春节前年终奖拿了30多万,今年一分钱都没有了。”在一家20强房企已经工作7年的地产人陈雯雯说道,而她所在的一线区域已是该房企业绩最好的大区。  近日,人力资源管理智库“中智咨询”发布《2021年企业年终奖发放计划调研报告》,称九成企业计划发放2021年年终奖,41%的企业年终奖额度上涨,近六成企业发放时间为2022年1月。过去,地产行业是年终奖发放“大户”,比较知名的案例是曾有TOP3房企区域总领到过上亿元年终分红,但今年已临近春节,地产圈一片哀叹,地产人不仅不敢奢望年终奖,能保住工作已经是幸运的。  NO.9  夹缝中的特步国际:盈利疲软 最新市值仅为安踏九分之一  在此之前,特步国际经历的是“失去的十年”。  跟随“晋江系”浪潮,丁水波于2001年正式创立特步品牌。尽管当时李宁、安踏等行业巨头入局已达10年之久,但后来者特步赶上了运动用品行业的第一个黄金时代,借助2008年港股上市,没几年功夫便追平了李宁、望见了安踏。  很快,2012年-2014年鞋服行业大调整,逆周期中,港股多只鞋服概念股暴雷。随后,零售业下行持续发酵,贵人鸟、德尔惠等多家知名运动品牌先后凋零。  NO.10  对话梁建章:一个执着于“人口问题”的企业家  就不久前成立育娲人口研究智库,梁建章表示,人口政策不是说放开就够了,还需要长期的、复杂的政策研究。“这不是一时的工作,是长期需要。不只是一个人的投入,可能需要一个团队,以及跟其他机构的合作等等。这是一个工作量比较大的工程。”  对于现在年轻人结婚意愿低、生育意愿低,梁建章认为,不可能仅靠观念的宣传去进行改变,因为这对年轻人没有太大的用处。只能是给他们更多的支持,需要真金白银地降低养育的成本。  同时,梁建章认为增设育儿假延长产假效果可能不佳。“你没有拿出钱来,企业也各种各样的排斥。如果企业排斥的话,对于女性的就业可能会有更大的歧视。反过来,女性再选择就业跟生孩子的话,就会有更大的顾虑。所以它的反作用可能就会抵消实际设计的这个初衷。” .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } $.ajax({ url: 'https://finance.sina.com.cn/tgdata/qhkh_tg_api.json', success: (d) => { if (!!d) { if(d.result.data.qrcode){ $('#app-qihuo-kaihu-qr').get(0).innerHTML = '' + d.result.data.pctext + '' } } } })磐石卖身的女生微信号多少磐石大活场子最新磐石找个美女过夜磐石天桥下多少钱磐石那个地方鸡多磐石哪里找小妹有磐石卖婬女微信号磐石快餐服务