微软扇动翅膀,掀起A股微澜,ST三五十余风险难解

发布时间:2022-01-20 01:17:51

      

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!   来源:富凯财经  在控制权转让之前,实控人被动减持、定增能否通过、以及可能再度亏损引发退市等都是风险因素。  1月19日,受微软拟以687亿美元收购动视暴雪消息影响,A股游戏板块大涨,迅游科技、星辉娱乐涨停,ST三五也跟涨3.63%。但近期,上市公司的控制权过渡事宜迟迟难以落地,风险仍未消散。  控制权悬而未决  1月17日,ST三五发布了控股股东、实际控制人所持部分股份被司法拍卖的进展公告,公告显示,近日,公司第一大股东、实控人龚少晖所持的1900万股司法拍卖通过网络竞价成交,占其所持股份的18.91%,占公司总股本的5.2%,成交价8843.75万元。  截至公告披露日,龚少晖所持上市公司股份已累计被拍卖7214.73万股,占公司总股本的19.73%。  而这或许仍然不是尽头。1月11日,ST三五发布的公告显示,龚少晖被轮候冻结2596.53  万股,是此前与财达证券达成和解协议并经法院作出执行通知书明确要求履行过户义务所涉及的股票。目前,龚少晖所持股份被司法冻结、司法再冻结、轮候冻结的数量为1亿股,占其持股数的100%,占公司总股本的27.48%。  ST三五也指出,如果该部分股份全部被强制执行且过户完毕,存在可能导致龚少晖丧失控股股东、实际控制人、第一大股东地位的风险,进而可能影响公司生产经营和治理。  这边实控人正在不断撤离,那边接手的新实控人历经变更,迟迟未能落定。早在2020年6月,龚少晖曾与江西绿滋肴签订借款及投资意向协议,约定江西绿滋肴向龚少晖借款1亿元,受让龚少晖所持合计不低于总股本20%且不高于总股本30%的股份,接受龚少晖所持1.02亿股对应的表决权,并成为上市公司实控人。  但2021年9月,ST三五发布公告称,公司正筹划向特定对象海南巨星发行股份,后者或将成为公司新的实控人。12月6日,ST三五发布向特定对象发行股票募集说明书,拟以3.09元/股的发行价格,向海南巨星发行股票不超过1.097亿股,募资不超过3.39亿元。  直至12月13日,ST三五才发布公告称,龚少晖与江西绿滋肴终止表决权委托相关事项,江西绿滋肴累计向龚少晖提供借款7000万元,但尚未签署正式股份转让协议。  2022年1月7日,ST三五发布了向特定对象发行股票募集说明书的修改稿,仍然提示了公司如今存在的十余个风险因素,重点有公司退市、实控人债务及发行审批风险。一是公司2018年-2020年净利润连续为负值,若2021年净利润仍为负则可能引发退市。  二是原控股股东、实控人龚少晖的股权质押风险,其质押1亿余股项下债务已全部逾期,且大部分存在警戒及平仓风险,如果被协议转让或强制平仓,虽不影响海南巨星的控制权,但将导致公司股权结构发生重大变化。同时,还有龚少晖表决权委托风险,龚少晖必须分期偿还已从江西绿滋肴获得的资金,如果未能如期偿还,终止协议将解决,也将导致公司股权结构发生较大变化。  三是此次发行方案及相关事项还需要深交所审核通过及证监会同意注册后才可实施,是否通过上述审核或批准、通过审核或批准的时间都存在不确定性。  主营业务持续下滑  2021年12月29日,ST三五在回复投资者提问时称,公司实控人变更,暂无变更主营业务的计划。如果所言非虚,那么,海南巨星接手后,上市公司仍将主营企业邮箱、网站建设、域名注册、网络游戏、虚拟运营商移动通讯转售等业务。  首先,来看公司的整体业绩。2015年,ST三五以7.15亿元收购游戏公司道熙科技100%股权,溢价20余倍,形成商誉6.53亿元。2016年,上市公司的营收从2.5亿元增至3.12亿元,同比增长25.18%,净利润从亏损7975万元转为盈利5691万元,同比猛增171.37%。  但收购对业绩的刺激只持续了两年,因道熙科技业绩不及预期,2018年-2020年,ST三五对道熙科技商誉计提减值金额分别为3.63亿元、2.23亿元和4980.73亿元。上市公司也分别亏损了3.46亿元、2.57亿元和0.69亿元。  2021年前三季度,ST三五实现营业收入1.42亿元,同比减少18.29%,净利润仍然亏损707.95万元,同比增长35.67%。  其次,来看公司各业务板块的业绩。2020年报数据显示,公司的移动转售通信产品营收5598万元,占总营收的25.25%,游戏产品营收5333万元,占比24.06%,网站建设营收2773万元,占比12.51%,企业邮箱营收2598万元,占比11.72%,网络域名营收2188万元,占比9.87%,房屋租赁1771万元,占比7.99%等等。  这几项主要业务的营收均在千万级别,且除了房屋租赁营收同比增长64.53%外,移动转售通信产品、游戏产品、网站建设、企业邮箱、网络域名营收分别同比下滑35.01%、15.13%、21.39%、16.48%、29.17%。  再挨个来看各业务板块的发展情况。一是企业邮箱、网络域名和网站建设等互联网企业客户服务,作为使用者都了解,腾讯、阿里依托自身的平台和市场优势,采取免费开放、价格竞争等策略,冲击了其他服务商。  ST三五披露的数据显示,截至2021年9月底,上市公司企业邮箱域近4万个,市场份额为1%左右;域名数量31.35万个,会员数量2.89万个,gTLD市场份额为1.3%,新gTLD市场份额低于1%;网站站点数量7947个,客户数量6065个,相关市场更为分散。  二是游戏业务,一场疫情利好游戏行业,但越发激烈的竞争、日益趋严的监管,都进一步提升了市场的集中度,数据显示,前五大游戏企业市占率由2015年的55%左右增至2020年的84%其中,腾讯市占率为56%,2020年实现收入1561亿元,网易游戏市占率19.6%,营收546亿元,三七互娱、世纪华通、完美世界等收入也在百亿元级别。  但ST三五主要依靠的是《城防三国》和《战争霸业》两款页游,国内市场市占率不足1%,且收入已经连续4年下滑。目前,公司的新游戏《PPXY》进阶版和《三国挂机FHLT》,前者已经上线运营,但在应用商店和社交网络上均查无此游,后者仍在进行核心玩法开发,但挂机类游戏主要被应用于页游,作为手游类产品恐易水土不服。  三是移动通信转售业务,上市公司负责该产品运营的子公司三五数字于2016年成立,2019年快速增长,但2020年、2021年收入持续下滑,该业务同质化竞争激烈,随着电信行业提速降费、严格监管等趋势,也影响了转售业务发展。  四是房屋租赁业务,该业务主要是指天津三五互联移动通讯有限公司产业园的房屋租赁,随着天津通讯产业园的运营,收入逐年上涨,但资产固定,增长空间有限。  综合来看,ST三五虽然业务众多,但都属于相对固定发展且竞争相当激烈的传统行业,游戏业务虽行业向好,但页游已是黄昏,手游又青黄不接,即便是今年通过变卖资产等方式实现扭亏,今后的发展或仍然艰难。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 集虎卡,开鸿运!最高拆522元惊喜福袋!揭阳楼凤阁揭阳附近哪里还有桑拿服务一条龙揭阳火车站的女的能不能找揭阳鸡婆揭阳附近有美女上门吗揭阳喝茶地方揭阳怎么找服务揭阳楼凤

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高端“钛”软!西部超导雄起

发布时间:2022-01-20 01:37:51

      

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!   来源:英才杂志  作者 | 刘超然  阅读所需约6分钟  2021年受到通胀预期和通胀影响,上游的金属资源板块可谓是“百花齐放”,从基本金属到能源金属再到稀有金属,价格大多呈现强势上扬。  基本金属中,金属铜价全年上涨超过37%,金属铝价全年上涨超过40%;能源金属当属锂表现最为抢眼,磷酸铁锂价格从2021年1月份的37000元/吨,上涨至年底的99000元/吨,涨幅达167.57%,价格创3年新高,金属钴平均价达到45.5万元/吨,2021年内累计涨幅超过63%;稀土价格更是持续攀升,2021年12月底,轻稀土镨钕氧化物现货均价在847500元/吨,年内涨幅超过107%;重稀土氧化铽现货均价11200元/千克,年内涨幅52.4%。  各类金属价格的上涨不仅带动上游资源型上市公司的业绩暴增,也带动了产业链的高景气度,周期型资源股成为2021年表现最为抢眼的板块之一。然而也有表现不尽如人意的,比如金属钛作为高端金属材料,这两年无论是海绵钛还是钛合金的价格走势都不是非常理想。  钛企业的潜在危机  未来产能或将增长一倍以上,但需求增长不明朗  近些年,金属钛的市场需求稳步增长,我国也逐渐成为全球最大的钛生产国与最大的钛消费国,2020年,我国海绵钛产量首次超过10万吨,达到12.3万吨;钛锭产量超过11.99万吨;钛材产量超过9.7万吨。  然而钛产业发展被市场和机构一路看好,钛企业却如履薄冰。  以产业链最上游海绵钛为例,价格从2004年的每吨4万一路疯涨至30万元,随后又从30万元/吨跌到4万元/吨,价格的大幅波动,让相关企业受到了不小冲击。  按理来说下游无论民用还是军用市场的需求都处于高景气状态,海绵钛的价格确实是应该处于上涨趋势。但是,不尽如人意的是海绵钛价格一直在6万-8万元/吨区间震荡(军品用高端海绵钛价格7万-8万元/吨甚至更高,民品用海绵钛价格6万-7万元/吨甚至更低)。  原因在于产业公司扩产过快,导致产能过剩。继2005-2008年之后,第二轮扩产潮来势汹汹,近两年扩产再次被列入各企业的发展规划。辽宁地区金钛股份、朝阳百盛、宝钛华神,年产目标都是3万吨左右,预计辽宁地区目标将达到年产9万吨左右的产能;新疆地区将达到年产3万吨以上的目标;河南地区的双瑞万基、龙蟒佰利(云南新立、金川)依照各自的目标,年产目标将在8万-10万吨甚至更多;四川地区的攀钢海绵钛、盛丰钛业、宝鸡育才集团海绵钛发展目标也很明确,未来总量将突破10万吨;其他地区,遵义钛业以及在建的内蒙古钛业也有总量超3万吨的发展目标。  照此计算,海绵钛在建产能将达35万-40万吨。相比当下海绵钛的实际产能18万-20万吨,未来产能或将增长一倍以上。由此可见海绵钛的产能扩张速度明显过快,而需求端受到疫情和限产影响,增长并不及预期。  国产高端钛合金“大而不强”  高端化方可拿下航空航天市场  虽然从产能上看,我国的钛合金处于世界第一的位置,但钛加工技术与美日俄仍存在较大差距。美俄和日本分别在军工方面和民用方面技术领先,而我国10%-15%的高端钛材需求无法自产,依旧需要进口。据统计,2016年至今,我国高端钛材年进口量均在5000吨以上,这一数据在2019年和2020年已有所降低,说明我国钛材行业也在逐步向高端发展。  为何要发展高端钛合金?  首先,钛合金产业链的核心壁垒不在于上游资源和中游冶炼,而是在于钛材的加工能力,尤其是高端钛材的研发能力和制造工艺;其次,由于高端钛合金一般被应用在航空航天、国防建设和海洋工程等特殊场景,对钛材的加工要求极高,这也提供了相应的技术壁垒,甚至成为国家之间航空航天、国防、海洋工程等领域的博弈关键。  高端钛合金潜力主要在航空航天领域。2020年中国钛材消费结构中,高端钛合金的消费主力仍然为化工板块,虽然占比有所下降,但仍然超过50%,而国内航空航天领域的消费量尚不足20%;相比于美俄两大军事强国在航空航天钛材消费量占比超过70%着实较低,即使全球钛材消耗占比中,航空航天平均也在46%,可见国内航空航天用钛材市场存在巨大成长潜力。  高端钛合金领跑者  填补军品空白,业绩增速稳定  西部超导(688122.SH)是我国核心军工类供应商,主营业务包括高端钛合金材料、超导材料及高性能高温合金材料。研发重心为军用民用飞机和航空发动机等领域的高端市场,弥补了我国新型战机、舰船制造急需关键材料的“短板”。  高端钛合金材料为公司的主营业务,产品包括钛合金棒材、丝材和锻坯等,主要应用于我国军用航空飞机结构件、紧固件和发动机部件等,目前拥有年产4950吨高端钛合金的产能。公司生产的三种型号分别为 TC4-DT、TC2及 Ti45Nb的航空航天结构件、紧固件用钛合金产品填补了国内的军品空白,TC4-DT、TC21用于飞机结构件,而Ti45N主要用于飞机紧固件。  高端钛合金作为公司最主要盈利贡献点,2020年公司该块营收在17.83亿元,同比增长48%;营收占比超过88%,毛利率高达43.03%,当年净利润可以达到7.67亿。  除此之外,公司的高温合金业务当前尚处于前期研发扩产阶段,较高的研发经费和规模化效应不足导致毛利率暂时为负,未来随着产能扩增,规模效应逐步凸显,毛利率预计将呈现逐步上升的趋势,或将成为公司新的业绩增量。  由于高毛利军工产品占比较高,西部超导2021年前三季度归母净利润为5.4亿,已远超2020年全年净利。如此出色的业绩增长是否可以持续?预收款项是西部超导未来业绩的先行指标,公司在2021年三季度末,预收款项金额2.4亿,相较2020年全年预付款的1.7亿增长了41%,增长空间不小。  面对下游军工领域对高端钛合金的需求景气度逐渐增加,西部超导还在积极融资扩产。2021年7月,公司完成二级市场的定增融资,募资20.1亿用于扩产,预计西部超导的高端钛材产能将分别达到1万吨,增长100%以上,未来可期。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 集虎卡,开鸿运!最高拆522元惊喜福袋!吕梁兼职女吕梁哪里有鸡吕梁怎么约附近便宜的鸡吕梁洗浴吕梁哪有怎么找乐子的地方吕梁妹子联系吕梁外围和上门吕梁附近100米单身女40岁